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巴克莱:FED纪要凸显观望财政政策影响,聚焦四大看点

来源:光明贵金属 点击量:

光明贵金属1月5日讯——北京时间周四(1月5日)03:00美联储公布了12月货币政策会议纪要,巴克莱资本(Barclays Capital)发表了对此次纪要的看法。

在该行看来,相对美国联邦公开市场委员会(FOMC)利率决议、会后声明和新闻发布会而言,12月货币政策会议纪要几乎未提供任何新的信息。正如利率预期“点状图”和经济预期声明所体现的一样,货币政策前景仍主要基于特朗普胜选前的预期。

尽管纪要暗示美联储官员及FOMC诸多委员们将财政政策扩张考虑在其预期内,但做出的改变较小,且为较长期利率将续涨及美元将升值的预期抵消。

虽然美联储暗示在加快加息步伐的同时,极有可能对财政政策的扩张做出反应,但其认为当前将该因素考虑在预期内为时尚早。货币政策出现任何实质性改变需美国政府财政政策立场进一步明朗。

该行称整体而言,美联储将观望财政政策的发展,较过去十年情况大有不同,此前货币政策发挥领头羊的作用,以应对金融危机。美联储12月纪要体现了以下四点:

1、纪要暗示美联储官员对未来数年实际国内生产总值(GDP)的预期“略高于”9月,主要体现了委员们预计财政政策将更具扩张性。不过在较长期利率及美元汇率估值将续涨的预期下,这些影响“基本平衡”。这意味着相对美国大选结果出炉前,委员们对经济、通胀和失业率的预期基本未变,仍预计存大量下行风险。

2、诸多委员认为财政政策效果存在不确定性,约一半的委员将财政政策前景纳入其预期,权衡来自财政政策的经济上行风险。总而言之,委员们仍认为目前衡量大选后经济前景及货币政策如何相互影响,还为时过早。

3、FOMC明确暗示,若美国政府即将实施财政扩张政策,且这些政策令失业率续跌,并加快通胀上涨,那么美联储将通过加息作出响应,加息步伐将快于利率预期“点状图”中值显示的2017年加息3次。换句话说,在美国政府实施扩张性财政政策时,美联储货币政策将不会显得被动。

4、12月纪要未提及限制性贸易政策。在特朗普政府进一步明确财政及贸易政策计划后,美联储对经济前景及财政政策影响平衡风险的评估料有所改变。

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